NUEVA YORK – El 26 de diciembre de 2004, un terremoto submarino masivo desencadenó un tsunami que dejó 230.000 muertos en el sudeste asiático. Casi todos, tanto humanos como animales, fueron sorprendidos, con una notable excepción: los elefantes. En lugares como Tailandia y Sri Lanka, los elefantes se inquietaron horas antes del impacto de las olas. Los elefantes salvajes huyeron a terrenos más altos, y los cautivos desafiaron a sus cuidadores, a veces con turistas aún sobre sus lomos. Al percibir vibraciones de baja frecuencia indetectables para la mayoría de las especies, reaccionaron ante las señales de alerta temprana y tuvieron muchas más probabilidades de sobrevivir.
Hoy, se avecina otro desastre mucho mayor, a medida que el rápido calentamiento global y la creciente degradación ambiental amenazan a todos los sectores de la economía global. Y mientras muchos inversores siguen con sus negocios como si no supieran lo que se avecina, un grupo intenta evitar el peligro: los propietarios de activos a largo plazo, como los fondos de pensiones y los gestores de patrimonio soberano.
Estos inversores, a diferencia de los fondos de cobertura o las firmas de capital privado, adoptan una perspectiva generacional de los activos que gestionan. No pueden permitirse ignorar el vínculo inextricable entre la estabilidad financiera global y la estabilidad ambiental, una conciencia que se refleja en nuevas iniciativas como la Alianza para la Cláusula de Suspensión de la Deuda y el Centro Global de Canjes de Deuda para el Desarrollo . Si bien algunos afirman que la consideración del cambio climático equivale a una expansión de la misión para los administradores financieros globales como el Fondo Monetario Internacional, los inversores pioneros reconocen que los riesgos naturales y climáticos se materializarán en shocks a corto y mediano plazo que afectarán a todos los aspectos de la economía global.
Así pues, aunque muchos accionistas y directores ejecutivos siguen centrados en los resultados trimestrales, los propietarios de activos a largo plazo han comenzado a analizar a las empresas en busca de riesgos de capital natural, con el fin de anticipar las crisis ambientales que podrían reducir el valor a largo plazo de sus activos. El Fondo de Pensiones Global del Gobierno de Noruega, que gestiona 1,7 billones de dólares en activos, está evaluando actualmente un impresionante 96% de su cartera.para dicho riesgo. No se trata de un refinamiento interno de los compromisos ambientales, sociales y de gobernanza (ESG); es un cambio institucional importante.
Noruega no está sola. El Fondo Estatal de Pensiones de Finlandia comenzó recientemente a explorar maneras de cuantificar los riesgos financieros relacionados con la naturaleza en relación con los pasivos de pensiones a largo plazo. Y Temasek Holdings, en Singapur, ha comenzado a utilizar el monitoreo satelital y datos de biodiversidad para evaluar los riesgos y las oportunidades del capital natural.
En un momento en que los marcos ESG se han convertido en un punto álgido de las guerras políticas y culturales, no cabe duda de que estas acciones no están impulsadas por presiones políticas ni tendencias sociales, sino por el pragmatismo y un creciente sentido de urgencia. Los fenómenos meteorológicos extremos, la pérdida de biodiversidad, el estrés hídrico y la escasez de recursos ya están perturbando las economías, especialmente las de los países vulnerables de bajos ingresos.
En 2022, las inundaciones en Pakistán devastaron la agricultura, que emplea al 40% de la fuerza laboral, lo que elevó los precios de los alimentos y llevó al país al borde de la quiebra. En Indonesia, la deforestación y la degradación de las turberas debido a la producción insostenible de aceite de palma llevaron a la imposición de una prohibición temporal de las exportaciones en 2022. En Brasil y Etiopía, el aumento de las temperaturas y las precipitaciones irregulares han reducido drásticamente la producción de café en los últimos años, provocando un aumento repentino de los precios mundiales y socavando los ingresos rurales y los ingresos por exportaciones.
Los países de altos ingresos distan mucho de ser inmunes a estos riesgos. En Estados Unidos, las sequías prolongadas están reduciendo el rendimiento de los cultivos desde Arkansas hasta Oklahoma, obligando a los agricultores a perforar pozos más profundos y a cambiar a cultivos menos rentables. Mientras tanto, los desastres relacionados con el clima, como huracanes e incendios forestales, están provocando que las aseguradoras de viviendas aumenten las primas, reduzcan la cobertura e incluso abandonen las regiones de alto riesgo. En Europa, los riesgos relacionados con la naturaleza han afectado la producción de aceite de oliva en Italia y Grecia; la uva de vino en Francia, Italia y España; el suministro de madera en Europa Central y del Norte; la pesca en el Mediterráneo; y el transporte en los ríos Rin y Danubio. Y esto ni siquiera comienza a cubrir los enormes costos humanos de la crisis climática y natural, evidentes en lugares como Valencia y Texas.
Sin embargo, estos riesgos no se han incorporado adecuadamente en los modelos financieros. Esto se debe, en parte, a que los datos sobre capital natural, a diferencia de los datos sobre emisiones de gases de efecto invernadero, siguen siendo fragmentados, inconsistentes y de difícil acceso. Los riesgos son complejos y sistémicos (la escasez de agua, la pérdida de biodiversidad y el cambio climático trascienden sectores y fronteras, lo que desencadena efectos en cascada) y no existen estándares de medición ni de presentación de informes. En consecuencia, la mayoría de los bancos carecen de la información necesaria, especialmente datos específicos de cada ubicación, para evaluar las dependencias ambientales de los prestatarios.
Sin embargo, están surgiendo nuevas herramientas que pueden ayudar a cerrar estas brechas. Por ejemplo, Explorando las Oportunidades, Riesgos y Exposición del Capital Natural (ENCORE) es una herramienta en línea gratuita que ayuda a las instituciones financieras a identificar los riesgos relacionados con la naturaleza a los que están expuestas a través de sus préstamos, suscripción e inversiones en industrias de alto riesgo.
Además, el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con la Naturaleza (TNFD) ha elaborado un conjunto de recomendaciones y directrices sobre divulgación para ayudar a las empresas e instituciones financieras a integrar la naturaleza en su toma de decisiones. Algunos bancos centrales han desarrollado modelos de escenarios integrados para evaluar el impacto de los riesgos climáticos y naturales en la economía y el sistema financiero. Si a esto le sumamos las nuevas tecnologías de biodatos, los medios para actuar ya están disponibles. Los inversores no tienen por qué actuar a ciegas.
Esto ya no es una cuestión de concienciación. Dado que los inversores ya se enfrentan a las consecuencias financieras de la inestabilidad ecológica —desde activos agrícolas estancados hasta la caída de las calificaciones crediticias soberanas en economías vulnerables al clima—, no cabe duda de que el riesgo natural es un riesgo financiero. Los propietarios de activos, los bancos centrales e instituciones como el FMI tienen ahora la responsabilidad de integrar este reconocimiento en todas sus actividades, antes de que se materialice la próxima crisis prevenible. Las instituciones que lideren serán aquellas dispuestas a superar los silos, alinear el capital con los límites planetarios e invertir no solo en los mercados, sino también en los sistemas que los sustentan.
*Julie McCarthy es la directora ejecutiva de NatureFinance. Patrick Odier preside Building Bridges y el Consejo de Supervisión del Grupo Lombard Odier.
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